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ePaper created 2015-01-13, 18:42:48 | version 1.34.00
175 Mit wirtschaftlichen und rechtlichen Verflechtungen sind finanzielle Abhängigkeits- verhältnisse verbunden, so dass sich die Krise einer Gesellschaft dominoartig auf andere Gesellschaften übertragen kann. Um einen Konkurs der ganzen Gruppe zu vermeiden, kann sich die Bank sogar gezwungen sehen, Firmen zu stützen, welchen sie gar keine Kredite gewährt hat. Die Sanierung eines verschachtelten Konzerns ist komplex, und eine Entflechtung der gruppeninternen Beziehungen ist kurzfristig meistens nicht möglich. Die Position der Bank ist dabei insofern geschwächt, als sie in einer solchen Situation in hohem Masse auf ein kooperatives Verhalten des Un- ternehmers angewiesen ist. In Firmengruppen kann eine finanzielle und wirtschaftliche Dynamik entstehen, welcher die Kreditanalyse mit einer konsolidierten Betrachtungsweise Rechnung tragen muss. Entscheidend ist nicht primär die Bonität einzelner Gesellschaften, sondern diejenige der ganzen Gruppe. 8.5.2.2 Anzeichen einer zunehmenden Verschachtelung der Konzernstruktur Die Verschachtelung zahlreicher Firmengruppen ging in der Vergangenheit mit ei- ner überzogenen Akquisitionsstrategie einher, welcher weder ein klares Konzept noch eine Langfristplanung zugrunde lagen. Dabei half die zunehmende Verschach- telung der Konzernstruktur, die negativen Auswirkungen der ungesunden Wachs- tumsstrategie zu verschleiern. Für die Bank ist es wichtig, solche Absichten in einer frühen Phase zu erkennen, wobei besonders folgende Transaktionen kritisch zu hin- terfragen sind: • Der Kunde beginnt Firmen aufzukaufen, deren Tätigkeitsfeld nur einen geringen Zusammenhang mit den angestammten Kernaktivitäten aufweist. • Bei den Beteiligungen handelt es sich um substanzstarke, aber ertragsschwache Unternehmen. • Es werden sanierungsreife Unternehmen gekauft, für welche ein überhöhter Preis bezahlt wird und für die noch kein Sanierungsplan vorliegt. • Die Akquisitionen werden mit Synergieeffekten begründet, ohne diese plausibel nachweisen zu können. • Es werden neue Gesellschaften gegründet, deren Zweck nicht durchschaubar ist. • Erst vor kurzem erworbene Firmen werden wieder abgestossen oder stillgelegt.