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132 Kennzahlen 19.0 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 Verschuldungsfaktor -49.6 -14.0 1.7 17.5 11.9 -2.9 Warenumschlag 8.2 13.9 15.8 3.4 1.8 2.9 Liquiditätsgrad 2 (in %) 78.8 85.1 91.5 54.1 32.5 36.8 Bruttorendite Gesamtkapital (in %) Gesamtkapital((((%) 2.9 0.0 9.7 2.1 7.2 -23.3 Cash-flow-Marge (in %) -0.2 -0.6 2.9 1.3 3.1 -15.3 Zinsdeckungsgrad 0.7 0.0 1.8 0.9 1.9 -5.9 Eigenfinanzierungsgrad (in %) 12.1 5.9 11.4 8.1 9.5 -16.6 Debitorenfrist in Tagen 84.4 141.6 126.9 95.0 58.2 84.8 Kreditorenfrist in Tagen 56.1 133.5 155.4 149.3 162.8 174.2 Abb. 7.5 Kennzahlenentwicklung der Kunststoff AG von 19.0 bis 19.5 lage (Cash-flow) ist nach wie vor bescheiden und die Eigenkapitalbasis schmal. Im Jahr 19.3 hat das Warenlager gegenüber den Vorjahren stark zugenommen, was zu einem ungenügenden Liquiditätsgrad 2 geführt hat. Vor der Ausstellung ist es zu einem Bestellungsrückgang gekommen, der nun aber wettgemacht werden kann. Der Bestellungseingang hat nach der Messe stark zugenommen, so dass im Jahr 19.4 mit einem wesentlich verbesserten Ergebnis zu rechnen ist." Die Verantwortlichen waren sich im klaren, dass diese Kreditgewährung angesichts des hohen Blankoanteils, der bisherigen Ertragslage sowie der geringen Substanz sehr weit ging. Die Zukunftsaussichten gaben jedoch den Ausschlag, dass dem ver- meintlichen Turnaround-Kandidaten eine letzte Chance gegeben wurde: "Die Ver- kaufserfolge dieses Jahres zeigen endlich eine positive Tendenz, so dass die Limi- tenerhöhung zur Finanzierung der gestiegenen Umsatztätigkeit vertretbar ist." Cash-flow-Analysen für die Kunststoff AG Anders als die Jahresabschlüsse erlauben die Cash-flow-Analysen in den Abb. 7.6 und 7.7 im April 19.4 einen transparenteren Einblick in die tatsächliche Liquiditäts- situation der Kunststoff AG. Die weiteren Ausführungen beziehen sich dabei auf die Free Cash-flow-Berechnungen in Abbildung 7.7. Daraus geht hervor, dass es der Schuldnerin in den Jahren 19.1 und 19.2 zunächst noch gelingt, aus der eigentlichen Geschäftstätigkeit einen positiven Cash-flow von Fr. 882'000.-- bzw. Fr. 797'000.-- zu erwirtschaften. Dieser sollte bei normalem Geschäftsgang ausreichen, um Zinsen und Amortisationen leisten und Investitionen zumindest teilweise aus der eigenen Liquidität finanzieren zu können. Der Cash-flow aus Geschäftstätigkeit (vor Zinsen) Kennzahlen 19.019.119.219.319.419.5 Verschuldungsfaktor -49.6 -14.01.717.511.9 -2.9 Warenumschlag 8.213.915.83.41.82.9 Liquiditätsgrad 2 (in %) 78.885.191.554.132.536.8 2.90.09.72.17.2 -23.3 Cash-flow-Marge (in %) -0.2 -0.62.91.33.1 -15.3 Zinsdeckungsgrad 0.70.01.80.91.9 -5.9 Eigenfinanzierungsgrad (in %) 12.15.911.48.19.5 -16.6 Debitorenfrist in Tagen 84.4141.6126.995.058.284.8 Kreditorenfrist in Tagen 56.1133.5155.4149.3162.8174.2

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